S02E03 债券基础知识
债券基础知识培训
一、债券的基本认识
1、债券的定义
- 债券是政府、金融机构、企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，并且承诺按规定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。
- 债券通常又称为固定收益证券，因为这类金融工具能够提供固定数额现金流。
- 债券市场是债券发行和买卖交易的场所，将需要资金的政府机构或公司与资金盈余的投资者联系起来。
2、债券的参与方
- 债券发行人：借入资金的经济主体，包括了中央政府、地方政府、金融机构和企业等
- 债券投资人：出借资金的经济主体
- 债券承销商：债券承销商负责债券的发行与承销，他们在债券发行人和债券投资人之间起到金融中介的作用
- 债券登记结算机构：
- 中央国债登记结算有限责任公司（中债登）：银行间市场债券登记托管结算机构
- 银行间市场清算所股份有限公司（上海清算所）：公司信用债券、同业存单、大额存单等货币市场工具登记托管结算中心
- 中国证券登记结算有限责任公司（中登）：交易所全部证券登记结算业务
- 监管机构：
- 证券监督管理委员会监管（证监会监管）：上市企业发行债券（公司债）
- 中国人民银行监管（央行监管）：短期融资券、中期票据等
- 国家发展与改革委员会监管（发改委监管）：企业债、中小企业集合债券
3、发行债券的意义
- 对于政府来说：发行债券是为了筹措资金以弥补财政赤字和扩大公共投资。
- 对于金融机构来说：发行债券的目的主要是为了增加资金以扩大贷款规模；改变本身的资产负债结构。
- 对公司来说：在自有资金不能完全满足其资金需求时，便需要向外部筹资。通常公司对外筹资的渠道有三个：发行股票、发行债券、向银行等金融机构借款。 发行债券在一定程度上弥补了股票筹资和向银行借款的不足。
4、债券的基本要素
- 发行者：该债券的债务主体
- 票面价值：是债券票面标明的货币价值，规定币种
- 票面利率：名义利率，是债券年利息与债券票面价值的比率，百分数
- 到期期限：从发行之日起至偿清本息之日止的时间
- 发行价格：高于面额为溢价，等于面额为平价，低于面额为折价
- 付息方式：分为一次性付息、分期付息等
- 发行额度：根据发行人的资金需求、债券种类及市场状况决定
- 信用评级：测定发行人不履约而造成债券本息不能偿还的可能性
5、债券的特征
- 偿还性：一般规定有偿还期限，发行人必须按约定条件偿还本金并支付利息
- 流通性：可按需要和市场的实际情况转让债券，提前收回本金，实现投资收益
- 收益性：利息收入、买卖差价收入、再投资收益
- 安全性：收益比较稳定，不随发行者经营收益的变动而变动，风险较小
6、债券的分类
按发行主体可分为
- 政府债券
- 国债（弥补国家财政赤字，或者为了一些耗资巨大的建设项目筹措资金）
- 记账式国债 （由 财政部 面向全社会各类投资者、通过无纸化方式发行、以 电子记账 的方式记录债权并可以上市和流通转让的债券）
- 储蓄国债（凭证式）（填制 国库券收款凭证 的方式发行，不可流通转让）
- 储蓄国债（电子式）（以 电子方式 记录债权的方式发行，不可流通转让）
- 地方政府债券（以当地政府的税收能力作为还本付息的保证）
- 国债（弥补国家财政赤字，或者为了一些耗资巨大的建设项目筹措资金）
- 金融债券（由银行和非银行金融机构发行的债券，具有较高的安全性）
- 公司债券（公司债券风险与其本身的经营状况直接相关）
按付息方式可分为
- 零息债券：指债券合约未规定利息支付的债券
- 付息债券：按合约中规定，在存续期间对持有人定期支付利息
- 息票累积债券：与附息债券相似，也规定了票面利率，但持有人只能在债券到期时一次性获得本息，存续期间没有利息支付
按计息方式可分为
- 固定利率债券：有固定的到期日，并在偿还期内有固定的票面利率和不变的面值
- 浮动利率债券：债券的票面利率不是固定不变的，通常与一些利率进行挂钩，比如上海同业拆借率等等，根据定价日挂钩利率的变动而进行变动
- 可调利率债券：是指在债券存续期内允许根据一些事先选定的参考利率指数的变化，对利率进行定期调整的债券，调整间隔往往事先设定，包括1个月、6个月、1年、3年、5年等
按偿还期限可分为
- 长期债券：偿还期限在10年或10年以上的债券
- 中期债券：偿还期限在1年以上10年以下的债券
- 短期债券：偿还期限在1年或1年以内的债券，同业存单、短融、超短融
按是否可以赎回可分为
- 可赎回债券：在债券到期前，发行人可以以事先约定的赎回价格收回的债券
- 不可赎回债券：不能在债券到期前收回的债券
按是否可以转股可分为
- 可转换债券：在特定时期内可以按某一固定的比例转换成普通股的债券，它具有债务与权益双重属性，属于一种混合性筹资方式
- 不可转换债券：不能转换为普通股的债券
7、债券与股票的异同点
二、债券的发行与承销
三、债券的交易
2021年7月7日 长沙
